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| 浅析BOT在大型基础设施项目中的应用 |
| 作者:刘龙海 |
来源:本站原创 |
点击量: |
发布时间:2009-1-8 13:15:42 |
率之间的关系，就成为项目者必须考虑的问题。
假定企业的资本结构是指各种长期资金筹集来源的构成及其比例关系，由于短期资金在资本总量中比例较小，可不作为资本结构的管理范围，只将由长期债务资本与权益资本的构成比例定义为企业资本结构，即企业资本结构是指长期债务资本和权益资本在总投资中所占的比例，总投资中的权益资本即可定义为自有资金。
全部投资内部收益率是自有资金内部收益率和贷款利率的加权平均值，权数分别为自有资金比例和贷款比例。换言之，自有资金内部收益率是由全部投资内部收益率及其与贷款利率的差值所决定，并且当IRR>IL时，则IRRm>IRR；当IRR 对于一个既定的投资项目来说，其全部投资内部收益率完全由项目的净现金流所确定，而自有资金内部收益率则完全取决于贷款比例和贷款利率。贷款比例越大，贷款利率越低，则自有资金内部收益率越高，相应地自有资金所承担的风险越高；随着贷款比例的降低，自有资金内部收益率也会降低，但承担的风险随之降低。
弥补和缓解项目建设资金的不足
从我国BOT投资项目的利用和运行情况看，BOT投资直接增加了国际资本的流入，对我国一些投资巨大、建设周期长而又急需解决，从整个国民经济的发展来看还必须尽快解决的基础设施建设项目来说，通过特许权方式交给BOT资本进行建设经营，不仅可以大大减轻政府的财政负担，弥补和缓解建设资金的严重不足，同时可增加、改造或提升投资和生活环境。同时，国际资本的流入，对我国扩大生产、增加产出，并通过投资乘数作用，促进经济增长和改善国际收支状况，既有现实意义也有长远意义。
引进先进技术和科学管理方法
BOT投资项目，从取得特许权到建设、经营、转让的整个特许期一般均在十年以上，在特许期内，BOT投资者有充分的自主权，按照资本的逐利性，投资者为了争取价值、效益和利润的最大化，必然把成熟的、国际领先的建设项目转移到我国，采用先进的技术和科学的管理方法保证项目的有效运行。因此，BOT带来的不仅是资本，还有先进的技术、科学的管理和崭新的服务理念。这就必然存在技术的扩散效应和管理的外溢效应，既有进口机器设备、技术培训、操作技能提高等软件技术的转移；同时还具有经营理念、服务意识、技术开发和创新机制的动态发育和企业家精神的培养等。
由于BOT项目建设资金都由私营企业自行筹措，政府不提供任何资金担保，因而能够有效的筹集资金，同时避免了政府的债务风险；另外，还使项目的运作效率得以提高。因为项目由私营部门建设经营，贷款机构对项目的要求更加严格，而私营部门为了降低风险，获得较多的收益，客观上会加强管理，控制造价。BOT的这种特点可以说有效地增加了项目的各种风险抵御能力，是我国目前大型基础设施项目的一个较好选择。 上一页 [1] [2]
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